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奧瑞金股票分析:收購永新股份股權強化服務優勢,股權激勵顯信心

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-07-09
事件:
公司公告與永新股份控股股東上海原龍投資控股(集團)有限公司簽訂了《關于黃山永新股份有限公司之股份轉讓協議》,擬以 3.76億元受讓上海原龍持有的永新股份 9.8%股份。
評論:
1、進一步收購永新股份股權,完善 Total solution 服務本次交易價格為現價的 92%即 7.62元。交易前, 上海原龍持有永新股份 9.80%股份, 公司持有永新股份 12.70%股份, 一致行動人北京奧瑞金 、 湖北奧瑞金 分別對永新股份持股 1.68%、 0.14%; 交易完成后, 公司及其一致行動人合計對永新股份持股 24.32%,上海原龍不再對永新股份持股。 我們認為,永新股份作為公司聯合一致行動人進行的股權戰略投資項目,本次交易有利于更好發揮奧瑞金和永新股份在包裝業務上的協同, 進一步提升客戶服務附加值,完善Total solution 一站式服務優勢,鞏固長期經營壁壘。
2、推出股權激勵計劃彰顯發展信心據公司 2019年限制性股票激勵計劃,擬以 2.36元/股的價格向部分董事、中高管等合計 10人共授予 2209萬股,總股本占比 0.94%。公司預計此次限制性股票實施攤銷總費用為 5235.42萬元,其中 2019-2022年分別攤銷 930.74萬元、2443.19萬元、 1396.11萬元、 465.38萬元。剔除激勵費用影響后,業績考核目標為以 2018年凈利潤為基數, 2019-2021年凈利潤增長率分別不低于 255%、290%、 320%,對應同比增速分別為 255%、 10%、 8%。
3、基本面向上趨勢明確,維持強烈推薦-A 評級。
我們認為,一方面公司傳統主業拐點向上趨勢基本確立, 收購波爾亞太中國業務后有望優化客戶結構,提升行業集中度。 另一方面, Total Solution 更新業務模式順應客戶需求,進一步夯實經營壁壘。此外,推出股份回購疊加股權激勵計劃,彰顯管理層對公司堅定發展信心。 預計 2019~2021年歸母凈利分別為 9.2億元、10.9億元、 12.1億元,同比增長 310%、 18%、 11%,目前股價對應 19年 PE為 12x,維持強烈推薦-A評級。
風險提示:客戶集中風險、原材料價格波動風險
 
 

 
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